很有意思，国人的传统里对黄金似乎有情节，丈母娘要求的几件套通常都要是黄金，更贵的钻石反倒看不上；除里玉以外金饰也是经常被用来当做传家之宝的；甚至连中国大妈都喜欢来抄底黄金。

今年的黄金价格，坐了一趟过山车。在全球疫情形势紧张的时候，黄金一点也没起到避险的作用，跟着资本市场，一古老就跌下去了。市场的解读是，市场需要流动性，用手里的黄金头寸来兑现。显然也还是蛮有道理的，在美联储的一次次放水后，手里有钱黄金就止跌了，比别的资产价格更快回到了下跌前的位置。现在的黄金价格，已经回到了1600美元每盎司，人民币计价大概是360多1克。比前阵子的低于1400美元，已经涨了20%多了。

那么，现在的价格，是不是买黄金首饰的好时机呢？我觉得可以从两个方面来看这个问题。

黄金未来的价格走势

黄金是比较特殊的投资品种，它本身没有收益，不像债券有固定的利息， 也不像现金放在银行里也有利息，它的投资收益完全来自于价格的上涨。当下的价格已经是近期来一个比较重要的位置了，要说还有极大的上涨空间，还真不好说。前一次的高点，是2011年的1890美元每盎司，没有突破2000美元，对应的是2008年次贷危机之后的萧条周期。那如果以这个点位作为参照，现在的价格到2000美元，还剩20%多一点的空间。能不能突破，可能会取决于美元指数和通货膨胀等信息。

不过，最近也还看到一组数据，提到实物黄金可能已经出现供不应求的局面。这是因为在市场中交易的跟黄金有关的产品，除了期货以外，还有一些银行纸黄金产品，那卖出纸黄金头寸的操作，最后可能会需要实物黄金来平仓，这会让市场对实物黄金的需求增加。那一旦出现了抢购，价格势必会有大的波动。因为，黄金头寸是调节流动性的工具，资本市场短期内的剧烈波动，也会传导到黄金影响期货价格变化，会跟着有大幅波动应该是大概率事件吧。

购买黄金饰品不是投资

我自己对黄金饰品没有情节，也不太喜欢这种金光闪闪闪的东西。倒是很喜欢《指环王》里的那个指环，不过那跟投资保值是没啥关系的。也因此，就我的理解，买黄金饰品是一种刚性需求，否则更应该直接去买黄金。那不是投资需要的刚需，其实不用太在意价格的变化。在黄金首饰的报价里，有一部分是材料成本，会跟着市场价格有一些调整，但绝对不是完全跟着期货黄金价格变。而另一部分是设计费、损耗之类的，这个更是比较固定，跟黄金价格完全没关系。所以，只要绝对价格在自己可接受的范围，只要不是黄金价格已经创了历史新高，那就可以买。而且，如果是有情节，喜欢收藏，那看着价格很便宜了，再多买一点就行。这没必要对价格那么敏感。

从投资的角度考虑，黄金因为同时具有货币和商品的属性，被认为是有避险作用的投资品种。但真要看过去相当长一段时间的历史数据，黄金的投资收益还真不是那么高。黄金与其它资产的相关性比较低，更重要的作用是放在资产组合中，作为应对比较极端的情况时的选择。而购买黄金饰品并不是投资目的，就和买一件贵一点衣服一样，看的并不完全是性价比，而是心理满意度。